在种种压力下，周正毅出面指责流行的上海楼市泡沫论，“上海楼市并没有出现泡沫现象，目前，上海楼市仍朝着理想的方向发展。”
然后是直到2003年5月，周正毅旗下的上海市中心的四个大地块，仍然没有明显动工迹象，使各大贷款机构进一步提高了警觉。
当资金链绷得不能再紧的时候，中银香港总裁刘金宝突然被调回北京，这根导火线，瞬间将周正毅的信用脆化。
在江宁路188号，上海农凯总部所在地兴业大厦B座大厅内，静静地陈列着五个楼盘模型，分别是静安国际社区、吴中路国际社区、众立广场，另两个没有具名。但它们毕竟还只是模型，而重重危机下的“上海首富”似乎已无力回天了。
流水落花春去也股灾（1）
“上海首富”周正毅被调查
2003年5月27日晚，有“上海首富”之称的“上海地产”上市公司主席周正毅，因涉及问题贷款被立案调查。消息传来，港、沪地产界一片哗然。但一些久经商场的人士却对此反应平淡，周正毅的今天是他们早就预料到的。
一直没有公开的信息透露周正毅在哪里，所以外界已经流传了很多种说法：一说在上海的一家花园式宾馆；一说在上海近郊的一栋别墅；一说在北京，但可以肯定的是，周正毅应该不在他位于虹桥古北地区的别墅中。
2003年5月27日晚，周正毅已被上海警方实施监视居住。警方对被称作“上海首富”的周正毅实施强制措施，原因是其骨干企业——农凯集团及其掌控的一批企业涉嫌违反有关经济金融方面的法律法规。周正毅除成立农凯集团外，还以众多亲戚的名义成立了一批公司，他利用这些公司通过担保、反担保等手段，从多家金融机构取得大量贷款。周正毅被怀疑将巨额贷款中的相当一部分用于炒作股票，或改变贷款用途用于其与上市公司有关的资本运作。农凯集团及其旗下企业还涉嫌开出一些没有真实交易基础的商业承兑汇票。此外，周正毅还被怀疑在缺乏真实贸易的背景下，通过在农凯集团与关联企业之间互开增值税发票，虚构业务，“制造”经营业绩。
周正毅的准确“失踪”日期是5月27日。当天，周正毅一早就没有进过公司。而前一天，周正毅还几乎全天都在公司里上班，晚上很晚才回家。
5月27日当天，“农凯”最高层通知公司员工，说周正毅出差去了。当时，公司上下就有一种不祥的预兆，因为大家觉得这不符合周正毅的性格和常规——周正毅不出差时，一般会在9点到公司上班。
5月30日，农凯集团的注册和纳税所在区——上海税务局南汇区分局，首先到农凯集团来查账。
6月2日，国家审计署的人员进驻“农凯”。
据悉，在“农凯”查账的人员有20多人，已经占用了农凯集团总部的大部分办公场所。
除周正毅以外，政府有关部门并没有对“农凯”的其他职员实行人身自由的限制，也极少找公司的人谈话，只是在不断地查阅账目，以及要求财务部和法律部等部门的人配合提供资料。
而一周前还主动要贷款给“农凯”的上海银行，现在全部转向，纷纷停止向“农凯”贷款。
周正毅在一年前接受一家报纸采访时曾表示，自己是草根阶层，也不会走上层路线，所以还是低调少露面为好。想不到一年后的今天，他还是无法遁形。
股灾全面爆发
两年时间，两个市场，四家上市公司，在上海、香港两地股市“纵横捭阖”的“上海首富”周正毅，在被调查后顿失风光，其被查消息曝光后，2003年6月2日、3日两天，“海鸟发展”与“大盈股份”连续下跌。其中“海鸟发展”跌6。5％，“大盈股份”跌近10％。2003年6月4日，上海地产、上海商贸继续停牌。仅在半个月内，周正毅在股市就已蒸发掉1。715亿人民币（流通股市值）和7。667亿港元。
周正毅被查的消息曝光前，周正毅在沪港两地的四家上市公司的股价已经出现异动。早在2003年4月16日，周正毅控制的两家A股上市公司“大盈股份”和“海鸟发展”的股价就开始出现恐慌性下跌。其中，“大盈股份”由于年报未能按时公布而被上交所停牌，在2003年4月30日收盘报8。42元，累计跌幅达25。88％；“海鸟发展”在2003年“五·一”长假过后再度下跌，2003年5月13日最低跌至9。72元，随后有所平稳，累计跌幅达18。94％。
与A股公司提前下跌的走势略有不同，周正毅在香港的两家上市公司——上海地产和上海商贸是在周正毅被查消息公布一周内集中爆发的股灾。2003年5月28日，上海地产大跌20。18％，上海商贸大跌20。97％；2003年5月29日，两公司再受重挫，股价最低时分别跌12％和13％。
上海地产在周一收市价为0。59港元，停牌前收报0。345港元，一周累计跌幅41。5％，股票市值蒸发7。48亿港元，上海商贸的市值也蒸发了1872万港元。
此外，一直走势独立的老庄股“徐工科技”2003年6月2日突然放量跌停，2003年6月4日开盘继续跌停。公开信息显示，“大通证券”是“徐工科技”第一大流通股股东，2002年年底持有817万股。
而有消息称，周正毅通过间接持股的方式，持有“大通证券”近20％的股份，是其第一大股东。
不轻言相信的媒体
周正毅被扣留调查的消息传出后，2003年5月28日当天，上海地产和上海商贸应香港联合交易所有限公司的要求，连续发出通告。这两家公司首先声明全体董事“概不知悉任何原因导致股份价格下跌及成交量增加”。随后两家公司分别就有关的传言进行了“澄清”。
上海地产的通告指出，该公司主席兼控股股东周正毅已向该公司董事会确认，已于2002年5月向一家财务机构取得银行贷款融资，以收购该公司控股权益，而所取得的全部股份，占该公司全部已发行股份约75％，“其后已经抵押予财务机构”，且“于本公布日期，财务机构并未没收有关抵押”。另外周正毅还向该公司董事会确认“其并无任何财政困难”。
上海商贸的通告则指出，该公司控股股东周正毅已向该公司董事会确认，已把自己全部持股量的一部分，即占该公司全部已发行股本约44。1％“抵押予一间证券公司以取得贷款融资”。周正毅已向该公司董事会确认，“于本公布日期，财务机构并未没收有关抵押”。
第二天，也就是2003年5月29日，上海地产和上海商贸再次发布通告，表示没有确切消息表明周正毅已被扣留，并再次强调，公司之营运及财务状况“仍然正常”。
当晚11点50分，这两家公司在网上各发出了一个语焉不详的公告。上海地产称，“公司一位董事通过电话直接取得周正毅本人口头确认，公司并不知悉被扣留一事。”上海商贸的公告与上海地产的口径几乎一致，只是此公告称“直接获得周正毅本人口头确认”的正是他的妻子、公司董事会主席毛玉萍。
尽管这两家公司振振有辞地“澄清”，周正毅仍是自由之身，外界传言毫无依据，但媒体仍不轻易相信。媒体如此反应并非没有原因，早在“周正毅事件”之前，上市公司欧亚农业与华晨控股也曾有过隐瞒真相的经历。
中国内地富豪榜第二名富豪杨斌被国内有关方面传讯调查后，其控股的香港上市公司欧亚农业股价暴跌，但当时，欧亚农业的做法是不顾香港联交所的要求和警告，连连发布“澄清”公告，直到真相大白，才不得不承认。同样，内地富豪榜第三名富豪仰融明明已被有关方面调查，但在香港上市的华晨控股和其董事仍然通过公告或者记者会的形式予以隐瞒。
有了杨斌和仰融的前车之鉴，因此“周正毅事件”一出，无论上海地产和上海商贸如何“澄清”，媒体仍旧穷追不舍。
果然，两天之后，也就是2003年6月1日，香港廉政公署手持法庭搜查令，前往白建时道周宅调查，并将毛玉萍带回廉署总部录取口供。同时，香港廉政公署还搜查了上海地产在中环中心67楼上海贸易控股有限公司的办事处。
当晚，香港廉政公署发言人表示“行动是应内地执法机构要求而提供协助，案件涉及一笔超过20亿元的资金来源”。
流水落花春去也股灾（2）
拘捕毛玉萍
周正毅被调查后，他的妻子毛玉萍一直留在香港帮他处理公司的业务。在2003年5月29日时，她更通过公关公司表示，周正毅一切如常，没有问题。
不过，2003年6月1日，毛玉萍却突然被廉署拘捕，协助调查丈夫涉嫌非法贷款的案件。
正当周正毅被调查的消息传出后的连续数日里，多家媒体一直在周正毅位于香港岛渣甸山白建时道的豪华住所外守候。
但周正毅一直没有公开露面，而其妻子毛玉萍为躲避传媒，也两天没换衣。2003年5月31日，她更是在朋友的协助下调虎离山，避过传媒眼目离开住所。
2003年5月31日上午约11时40分，毛玉萍和一女子乘车外出，以吸引大批传媒追踪。车子行驶约一公里后，突然停下，车上女子下车截住尾随的记者，并礼貌地请大家不要再打扰毛玉萍，该女子还表示有关周先生的问题，她可代为回答。而那辆仍载着毛玉萍的车子，却在此时乘机驶走。
该女子被问及周正毅的下落，以及他被调查的事时，只说：“多谢大家关心周先生，我不可以透露他在哪里，但可以肯定他一家都平安。”
不过，毛玉萍虽成功躲过媒体，却始终躲不过调查人员。毛玉萍是在准备乘船到澳门时，被埋伏的廉署人员拘捕的。
毛玉萍2003年5月31日中午离开港岛白建时道寓所后，一直没有回家，6月1日她欲经码头乘船到澳门，廉署担心她离境后会影响调查工作，遂将她带走，经盘问后正式拘捕她，再带她到多处地点搜查，至晚上约10时才再度带返廉署总部拘留审查。
据知，廉署这次的行动已经部署多时，早前已申请到多张搜查令，但却一直未采取行动。一直到2003年6月1日，廉署发现有涉案人员准备离开香港，才开始行动。廉署在这起突击行动中，还派人大举搜查周正毅寓所及办公室。
廉署的调查人员在2003年6月1日下午3时许，分乘三辆汽车和一辆客货车驶向港岛白建时道周宅，多名身穿西装及便装的调查人员分批入内，以对周正毅住宅实施检查。
一位曾经为“上海首富”周正毅在香港买壳充当中介人的“投资代表”说，周正毅在商场上既无“道”又无“法”，所以才有了今天。
曾号称耗费3000万港元装修香港豪宅的周正毅夫妇，是否将跌入比他们人生起点还低的位置，是连他们自己也难以想像的。
2003年6月2日晚，有消息传出，上海地产、上海商贸原定第二天，即6月3日召开的股东大会“已经取消并将无限期地延后”。
当日，上海地产发出公告，首次回应周正毅在内地被扣查及其妻子毛玉萍被香港廉政公署调查事件：“考虑重新刊发一份涉及7亿港元左右的收购合约，要求于6月2日起停牌。”这个公告一发出，周正毅与人们玩了一周的捉迷藏游戏终于被揭穿了。
与此同时，廉政公署也在6月2日发表声明，证实其在6月1日、2日调查行动中，被拘者包括一家香港上市公司的女主席（指毛玉萍）、一名公司董事、一名前银行职员、有关上市公司的三名现任职员及一名前任雇员、一家投资公司的前职员及另外十二名有关人物，所有被拘者至当日晚仍被扣留问话。
在被拘传者名单中，除了上市公司几位职员、毛玉萍的哥哥以外，还有一家香港地产公司
的合伙人，此人涉嫌将上海地产的东方伦敦广场伯爵豪园楼盘项目在香港售出时，买卖造假并协助周正毅套现；另有新万泰公司高层涉嫌将一幢香港半山豪宅租给中银香港某高层人士，疑与中银贷款案有牵连；被拘传的另一位投资公司前职员是曾经专职为收购项目而出任数月上海地产董事总经理一职的人士，此人对周正毅与中银香港的贷款细节了如指掌。
6月3日，上海市政府发言人焦扬在新闻发布会上证实，周正毅事件目前正在调查之中。
会上有记者问，最近有媒体报导关于农凯集团董事长周正毅已经被有关部门拘留的消息，请发言人证实是否有此事？
焦扬回答说，她也注意到媒体对农凯集团周正毅的报导。经向有关部门了解，农凯集团的经营中确实存在一些问题，有关部门正在调查之中。
至此，周正毅被扣查与毛玉萍被廉署调查事件的层层迷雾似乎已被拨开。
流水落花春去也多米诺骨牌（1）
周氏家族——被推倒的“多米诺骨牌”
在周正毅、毛玉萍夫妇先后被拘留后，毛玉萍的哥哥毛和平及周正毅的侄儿周蔚雁也已双双被上海警方刑事拘留。
毛和平在农凯集团担任董事，也是内地“富友证券”董事长。
农凯集团另一关键人物董事周蔚雁除担任农凯集团董事外，还在上海东宏实业投资有限公司等“农凯系”企业担任要职。周蔚雁在周正毅被有关部门调查后，一度从公司消失，后曾到公司上班。
此外，农凯集团资金部经理等多人已准保释候审，而农凯集团资金