已遭受了重大的损失。不管当时看来是怎样的出人意料，然而事实就摆在你的面前。
多年来的实践使我更深刻认识到，期货市场中固然有暴利的机会，但真正能在期货市场中长期生存的投资者却是极少。要想跻身于这一优秀者的行列就必须拥有一套完整的交易策略，并且具备极好的心理素质和不屈不挠的意志。就此本人想谈一谈自己的心得和体会，希望能给在期市中搏击的人们以一丝帮助。
一、 辨清大势，做一个顺势交易者。
在期货交易中，顺应大趋势进行交易，这意味着你是遵循了中长期的价格波动的方向进行交易，这虽然不是交易获利的充分条件，但却是绝大多数成功交易的必要条件。也就是说，那些试图不基于趋势性的波动方向而采取短期逆大势交易方式的人，在期货的投资生涯中是注定要失败的。因此要辨清大势，做一个顺势交易者。并且在交易前制订出一个详细的中长期交易计划，分批建仓，分批退场，进行战略性的投资，是成为赢家的基础。
二、 保持良好的心态，克服人类贪婪和恐惧的本性。
我们知道对行情趋势的把握应及时果断，但市场中的主力似乎又每天都在设法打乱我们的操作思路。各种洗盘、震仓、出货的手法应有尽有，要辨明真伪又是谈何容易。因此入市的心态就变得非常关键，没有良好的心态就很难对走势做出冷静客观的判断。另外，由于存在保证金交易的机制，期货市场上有明显的杠杆效应，市场行情出现小的波动都能引起交易者资金总量的大变动，进而对投资者心理产生重大影响。试想一个投资者在心态极不稳定的状态下，将理性化的客观分析让位于希望或恐惧，这样又如何能在激烈的市场竞争中立于不败？
三、 敢于“逆向思维”操作。
期货市场本身就是个零和交易，如果考虑到交易手续费恐怕还是负和交易，多数人都是赔钱的。期货价格往往会选择少数人认同的路去走。因此“逆向思维”在期货投资中尤其重要，周围人都看空时，试想作多的利润会有多大。期货交易者一定要战胜自我，改掉大多数市场参与者改不掉的习惯，克服人类天生恐惧的本性，进行逆向思维操作，肯定能够获得超常的回报。
四、 交易理念的第一条是防范风险。
这是一个陈旧的话题，似乎人人皆知。然而，也正是因为太陈旧反而在交易中极易被投资者忽略，巨大的亏损几乎都由于没有防范风险的意识设置止损而造成。期货市场这种例子比比皆是，似乎每天都有这样的悲剧发生。因此，如何理解和使用止损是我们每一个期货投资者在交易中所必须面对和解决的问题。其实，止损和交易就像是刹车与开车一样，是一切得以正常运行的必要保障。如果行车的路程中发现了危险你不马上踩下刹板，其结果就只有一个：走向死亡。止损也是一样，有些小幅的波动也许你还能挺得过，但如果大势都做反了你还不止损，其结果也只有一个：你将被市场清扫出局。
五、 做好资金管理。
我们要意识到长期生存的关键并不在一时暴利，而在低风险下的稳定增长。因此必须坚持严格的自律原则，做好资金管理。若投资者没有真正解决好这个问题，那么早晚会在期货的投资生涯中遭受重创。这就如同将军在战场上指挥作战一样，兵力的部署几乎就成了成败的关键，如果将兵一下子用完了，子弹也打光了，那么就只有用自己的身体去拼敌人的刺刀了。
由于期货市场是保证金交易，存在着杠杆效应，只要交易得当，投资报酬率远高于其它行业。我们知道，没有哪个市场能在这样短的时间内令人从成功的巅峰跌入失败深渊，也没有任何一个市场能在这样短的时间内为失败者再次创造出重新崛起的机会。可以说在这个市场中，投资者只要形成了正确的交易理念，无论失败过多少次，都可以再在这个市场中重新站立起来。我们可以把期货投资当做是一门艺术，而不要仅仅视为一个赚取金钱的赌场，将现实的盈亏与理性化的严格操作分开，严格按照即定的交易策略始终如一地坚持下去，专心致志将它当做一项工作、一项事业来做，相信你成功的明天肯定会到来。
希望就在前面，路还需要自己去走。
副标题：如果你不下注，就不会赢；如果你输得精光，就无法下注。因此，海特强调，光有一套交易方法并不足以致胜还必须有效控制风险，才能维持稳定的投资报酬率
作者： ◆ 赖瑞·海特
敕瑞·海特对金融市场感兴趣，是被大学时代的一门课所激发出来的。然而他步入华尔街的路途就像摩西前往以色列一样坎坷曲折。海特初入社会时，谁都无法想像这个年轻小伙子日后竟然会在金融市场上扬名立万。
首先，他以不十分理想的成绩从大学毕业3之后他开始工作，尽管他曾经从事各种工作，却没有一项能维持长久。最后，他以充当演员与编剧维生。他写过一部不曾拍成电影的剧本，但是电影公司选它做为备用剧本，因此这就成了他收入的稳定来源。
一天，海待在收音机里听到一名投资专家韩特述说自己如何以买卖原油期权而发财的经过。当天晚上，海特又在一个派对上结识披头士的经理伯恩·依普斯坦（Brain Epstein）。这两项遭遇终引发海特进军金融市场的野心。海特当时心想：（“这真是一个能够以小额投资创造财富的家伙指披头士的经理）。”
海特后来从依普斯坦那儿争取到几份填词的合约。赖以糊口。然而他对进军金融市场的意念却是有增无减。后来他在接受我采访进，曾自我调侃说：“你经常听说某人从华尔街出来，改行作编剧，而我却是放弃编剧，进入华尔街。”1968年，海特终于决定涉足金融市场。由于对这个领域一窍不通，于是他决定从股市经纪人做起，几年后，他成为一名全职的期货经纪人。
投资报酬率稳定成长
经过十几年的磨练，海特认为自己在市场上所学到的专业知识已经足以使其长期获利，于是他成立明德投资管理公司（Mint lnvestment Management pany）。海特知道自己的交易理念必须经过严格的科学测试，于是他邀请统计学博士彼德·马修（Poter Matthews）入伙，并且在一年后，聘请曾经任职一家国防电子公司的电脑程式专家麦可·狄尔曼（MichaeI DeIman）到其公司负责有关电脑方面的工作。在马修与狄尔曼的协助下，海特的交易理念终于获得统计与数学上的证实。而海特也一再强调，明德投资管理公司能够获致成功，马修与狄尔曼两人功不可没。
海特的投资理念并不在于获取最大的投资报酬率，而是透过严格的风险控制，维持投资报酬率的持续稳定成长。这也正是明德投资管理公司最大的特色之一。根据统计，从1981年4月份到1988年中期，明德投资管理公司平均年投资报酬率在30％以上，然而更引人注目的是，该公司的年投资报酬率总是介于13％到60％之间，表现得相当一致。明德投资管理公司傲人的业绩使其管理的资金呈现巨幅成长。在1981年4月份时，该公司的资金只有200万美元，如今已成长到8亿美元的水准。虽然明德投资管理公司目前管理的资金相当庞大，不过这并没有对其交易造成阻碍。根据海特的估计，明德投资管理公司的能力足以管理20亿美元的资金，简直称得上是超级期货基金。
走入华尔街志在金融操作
我的采访是在纽约世界贸易中心的世界之窗餐厅进行的。我和海特一直聊到餐厅下逐客令为止，之后又到海特的办公室谈了好一阵子才结束采访。
问：你是从什么时候才开始对金融市场感到兴趣的？
答：我在大学念书的时候，选修了一位商学系教授的课程，这位教授颇有幽默感。我举个例子，他曾经在银行担任查帐的工作，有一天，他在查完帐之后，回头开玩笑地对银行经理说：“我逮到你了！”结果竞把那位经理哧得心脏病发作。后来，他进行第二次查帐，发现那位经理竞真的挪用了7万5000美元的公款。
有一次这位教授在课堂上介绍金融工具如股票、债券……等。最后他说：“现在让我们来谈谈最疯狂的期货市场。在这个市场中，投资人只有5％的保证金即可进行交易，甚至这些保证金还是借来的。”全班人都大笑不止，只有我例外。我觉得用5％的保证金行交易，其实是一件相当合理的事情。
问：你是从什么时候开始涉足金融市场的？
答：那是好几年的事。我当时是一名唱片企划，有一天，我下这决心要改行，去追求我真正的兴趣棗金融操作。尽管我最感兴趣的是期货，可是由于我对此一窍不能，于是我决定从股市经纪人干起。
我最先是到一家保守的华尔街证券公司应征。接见我的人是那种从牙缝间绷出声音的康乃狄格佬。他告诉我：“我们只替客户买进蓝筹股。”
我当时毫无金融市场的知识，也搞不清楚蓝筹股是什么。面试之后，我突然想到赌场中最贵的筹码就是蓝色的，于是我告诉自己：“啊2现在我懂得是怎么一回事了。就是赌博嘛，于是我丢掉刚买的《证券分析原理》一书（这本书被股市分析师视为经典之作），而去买了一本《如何击倒交易员》。我当时有个想法：成功的投资其实与胜算有关，只要能计算出输赢的比例，就是找到了在市场上获胜的方法。
市场运作并没有效率
问：你凭什么认为自己可以发展出能够增加胜算的方法？
答：我当时也只是一知半解，但是经过多年交易经验的累积，我了解市场的运作其实并没有效率。我有一位念经济的朋友，他曾经一再向我解释，要想战胜市场所做的一切努力其实都是徒劳无功的，因为“市场的运作非常有效率”。然而我发现，所有告诉我市场运作具有效率的人，都无法赚大钱。我这位朋友同我争辨说，如果我能设计出一套在市场中致胜的电脑交易程式，别人一样能做到，而这些系统的功用在市场上一定会相互抵销。
问：你为什么会认为他的论点不对？
答：虽然有人能够设计出在市场上致胜的交易系统，但也有人会犯错。有些人在交易赔钱的时候，会更改交易系统。有些人根本不相信交易系统，总会对交易系统所发出的指令表示怀疑。根据以上的说法，我们可以得到一个非常重要的结论，即人是不会改变的。而这就是市场交易这场游戏会持续发展的原因。
在西元1637年，荷兰的郁金香曾经以5500银币的价格进行交易，后却惨跌到20银币，跌幅达99％。你也许会说：“在那个时代，交易是一项新鲜玩意，市场也才初具雏型而已。今天我们远比那个时代的人进步，因此绝不会再犯同样的错误。”好吧！我们再来看看1929年空气压缩（Air Reduction）公司的股价从每股233美元的高档大跌到31美元的水准，跌幅高达87％。你也许会说：“20年代是一个疯狂的时代，现在的情况与当时截然不同。”
那么我们再来看看1961年德州仪器公司（Texas Instruments Co，）的股票，从每股207美元跌到49美元，跌幅达77％。如果你认为80年代的我们比当时又更进步，那就不妨看看白银价格从1980年的50美元高档跌到5美元的价位，跌幅高达90％。
我所要说的重点是：人是不会改变的。如果你有坚定的意志以及高度的自信，那么只要把以往发生过的市场情况拿来测试你的交易系统，你就能了解交易系统面对未来情势所能发挥的作用。而这就是我在市场上致胜的利器。
对交易系统深具信心
问：市场未来的变化是否可能和过去有所不同？
答：市场未来的走势也许会改变，可是人却不会改变。当我们还在测试交易系统时，我的伙伴狄尔曼想出用过去任何一段持有期间来测试交易系统的方法。如果你要真正评估一套交易系统的价值，先以过去某一年做为测试的基准，必然会失之武断，你应该了解该系统在任何一段持有时间获利的机率。在测试中，我的另一位伙伴马修发现，该交易系统在任何6个月的持有其获利的机率是90％，任何12个月的持有期间则是97％，而任何18个月的时间持有则为100％。该系统在经过7年的应用之后，其获利率在6个月、12个月与18个月的持有期间分别为90％、99％与100％。让我告诉你，我对你的交易系统多么具有信心。我有一位属下，以前是英国皇家陆军上校，也是一名拆卸炸弹的专家。我曾经问他：“你是如何拆卸炸弹的？”他回答：“其实并不难。炸弹的种类 有许多种，比如说马来西亚制造的炸弹就和中东制造的不同，你只要能分辨出是哪一种炸弹，然后依其构造拆开来就行了。”又问他：“如果你碰到一枚你从没见过的炸弹，你应该怎么办？”他看看我：“那么你又知道一种新炸弹了，不过你最好祈祷这不是你所碰到的最后一枚炸弹。”
有一天，我走到他的办公室，发现这位具有钢铁般意志的人竟然泫然欲泣。我问他怎么回事？原来是联邦准备理事会突然改变货币政策，使市场遭受严重打击，我的基金也从每股15美元跌到12美元，而他才刚接一位新客户，我命令他：“替我打电话给那位客户！”他有些不敢相信自己的耳朵：“什么？”我又加强语气地慢慢地重复一遍：“替我打电话给那位客户。”
当我还是经纪人时，我的老板就曾经告诉我，假如你的客户赔了钱，即使你不打电话告诉他，别人也会告诉他的。于是我在电话中向那客户解释说，根据我们的经验，客户赔钱的情况大约每隔几年就会发生一次，不过我相信我们的基金价值在九个月之内不但会止跌回升，而且还会创下高新�